株式市場の話、特に相場が好況のときによく出てくる話として、「外国人投資家ばかり得をする」というのがあります。日本でも、外国人投資家の株式保有率がかなり上がったので（約３分の１）、似たようが話をする人たちがいます。同じルール上で、ちゃんと税金払うなら、別にいいんじゃないのとの声ももちろんありますが。韓国では、日本の比ではないほど、外国人投資家が～という話が聞こえてきます。韓国経済（１２日）がまたこのテーマを記事にしたので、ちょっと取り上げてみます。といっても結局は「純流出が多い（売り越しが多い）」になっているのが気に入らないという内容ですが、どうやら日本円にして約２５兆５千億円が純流出（流出から流入を引いた分）した、とのことです。去年の２３倍だそうです。
言い換えれば、国内機関・個人投資家がそれを全部「受け止めた」的なことになったという趣旨です。韓国、特にKOSPIとか今年ものすごく好況だったのに、こんなに売り越しが多いってちょっと意外っちゃ意外ですね。意外でもなんでもない・・と思えばまたそうだろうなってところですが。まず、記事では今年（１０月まで）の話になっているので、日本の場合はどうなのかを簡単に書いてみます。「今年上半期」東京証券取引所などのデータによると、上半期の外国人投資家による日本株の買い越し額は約９．７兆円（または１月から６月第３週までの現物ベースで約１０兆９．３９１億円）に達し、半期ベースとしては２０００年以降で過去最大を記録しました。
それからの（下半期になってからも）４か月連続で買い越しだそうです。グーグルのAIジェミニさんがまとめてくれた内容だと、「ソース記事にあったような「１０ヶ月で１，６００億ドル規模にのぼる記録的な構造的大流出」という現象は、日本市場では起きていません。日本はむしろ、中長期的な改革の期待感から、海外投資家が一定の存在感と買い越し基調を維持しています」、とのことです。以下、＜＜～＞＞で引用してみます。
＜＜・・外国人投資家による韓国株式市場からの資金引き揚げが続いている。今年に入ってから先月までの10カ月間で、累積純流出額は1600億ドルを超えた。金融投資業界では、その主な要因として、企業支配構造、株主還元、政策の一貫性といった韓国株式市場の構造的な信頼性の問題を挙げ、外国人資金を長期投資へと呼び込むために、市場の体質改善が急務であると指摘している。韓国銀行が12日に発表した「2026年10月以降の国際金融・外国為替市場の動向」によると、先月の外国人による韓国証券投資資金は、株式と債券を合わせて計137億ドルの純流出を記録した。先月の外国人証券投資資金のうち、流出した資金はすべて株式から引き揚げられたものだった。
株式市場における外国人資金の純流出額は193億1000万ドルに達した。純流出額は前月（141億6000万ドル）から50億ドル以上拡大しており、韓国銀行の関係者は「人工知能（AI）投資の収益化に対する懸念などから投資家心理が冷え込み、株式投資資金の純流出規模が拡大した」と説明した。
今年に入ってから、外国人による株式投資資金は8月を除き、概ね流出傾向が続いている。1月から10月までの株式資金の累積純流出額は1643億ドルに上る。これは、株式と債券を合わせた外国人全体の証券投資資金の純流出額を上回る規模である。昨年の年間累積株式資金流出額（70億7000万ドル）と比較しても、23倍を超えている。一方、同期間の債券資金は56億1000万ドルの純流入となり、4カ月ぶりに流出から流入へと転じた。外国人による債券資金は、7月に9億6000万ドルの純流出を記録した後、8月には45億3000万ドル、9月には58億1000万ドルの純流出となっていた・・・・個人投資家の間からは不満の声が噴出している。
ある個人投資家は「KOSPI（韓国総合株価指数）は、まるで外国人投資家の『遊び場』になってしまったようだ」と述べ、「指数が上昇した時は政府の成果だと自慢していたのに、下落するやいなや外国人投資家が巨額を売り浴びせ、個人投資家だけが丸ごと損失を被ることになる。これが今年の株式市場を通じて証明されてしまった」と声を荒らげた。さらに「政府は指数の数字を維持することばかりに腐心せず、個人投資家が信頼して長期投資できる市場環境を整えるべきだ」と訴えた。
汝矣島のある証券業界のある幹部は、「外国人投資家による売り越しは、AI投資の収益化が遅れることへの懸念や、半導体セクターへの偏重に伴うリバランス（資産の再調整）だけでなく、韓国株式市場が抱える構造的な弱点が複合的に作用した結果だ」と指摘した。その上で、「支配株主中心の意思決定、低い株主還元率、そして少数株主保護の不十分さは、『企業の業績が株主価値の向上につながる』という信頼を損なう要因となっている」と分析した。さらに同幹部は、「株式市場の活性化を政策の成果として掲げながらも、規制や税制、企業の資本配分に関する政策の方向性に一貫性がなければ、外国人投資家が韓国株式市場を長期的な投資先として見なすことは決してないだろう」と述べた（韓国経済）・・＞＞ 今日の更新はこれだけです。このまま１日休みをいただいて、次の更新は日曜日（１５日）１１時頃になります。
ここからはいつもの告知ですが、新刊のご紹介です。いつも、ありがとうございます。今回は、＜韓国リベラルの暴走＞という、李在明政権関連の本です。新政権での日韓関係について、私が思っていること、彼がいつもつけている国旗バッジの意味、韓国にとっての左派という存在、などなどを、自分自身に率直に書きました。リンクなどは以下のお知らせにございます。
・皆様のおかげで、こうして拙著のご紹介ができること、本当に誇りに思います。ありがとうございます。まず、最新刊（2025年8月30日）＜韓国リベラルの暴走＞です。韓国新政権のこと、日韓関係のこと、韓国において左派という存在について、などなどに関する本です。・準新刊は＜THE NEW KOREA＞（2025年3月2日）です。1920年代、朝鮮半島で行われた大規模な社会・経済改革の記録です。原書は1926年のものです。・既刊、＜自民党と韓国＞なども発売中です。岸田政権と尹政権から、関係改善という言葉が「すべての前提」になっています。本当にそうなのか、それでいいのか。そういう考察の本です。・詳しい説明は、固定エントリーをお読みください。・本当にありがとうございます。